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中国金融市场存在三个独大二次股改已迫在眉

时间:2019-06-08 23:53:18 来源:互联网 阅读:0次
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在12月1800亿元解禁市值的重压下,2000点大关无声而破,A股终于进入“1时代”,创下近4年新低。大跌探因,可以列出十几条,根本原因在于,中国金融市场存在三个“独大”,尤其是一股独大。

一是整个金融市场中银行独大。银监会数据,截至今年10月底,银行业总资产高达125.75万亿元,而保险业和信托业各为5万多亿元,券业114家证券公司三季末总资产才1.56万亿元,银行业总资产约占全国金融资产的95%。2011年银行业毛利2.6万多亿元,净利1.04万亿元,而其他金融行业净利加起来不过1000亿元,同样,银行业盈利要占到金融业的9成。

二是资本市场中股票市场独大。股市这么个跌法,目前A股市值还有20万亿元(时达32万亿元),其他诸如债券市场、新三板、场外市场等都只是装装门面而已。

三是股市持股结构一股独大,而且是国有股一股独大。据统计,目前两市3.18万亿股A股股票,大股东合计持股约占60%;而在总市值中,国有控股公司占74%(大部分又是传统产业),民营仅占26%。

三个“独大”带来的直接后果是股市越来越边缘化。既然整个金融业资产和盈利90%仰仗银行,股市中7成股权又由国有控股(国有股东并不关心市值,只关心净值)。另一方面,公众股东的风险被无限放大,股市中的机构和散户以%的持股比例,5000多亿元的证券保证金(据中国证券投资者保护数据,证券交易结算资金从今年初近8000亿元,已经回落至目前5700多亿元),肩挑20多万亿元的市值,后面有%的大小非等着套现,还要为120多万亿元的银行承担融资功能,这是多高的杠杆倍率,多么令人担忧的股市现状!

回想年大牛市,主要动力来自股改。目前市场面临二次股改,一定要下决心解决一股独大。打开国门看看国际股市,有哪一家上市公司是51%以上控股的?苹果的乔布斯去世前持股才0.6%,微软的比尔·盖茨算是多的了,也不过15%,类似的例子举不胜举。再看看国际市场,又有哪一个市场是上一个新股、留下三个老股的?所以二次股改,在新股增量上,应该少上家数,多上股数,像这些年一年上几百家,改为上几十家,要上就全流通,而且不允许再有51%以上的控股公司上市。在存量上,现有大股东控股%甚至80%的公司,大部分股权或者回购减资,或者转为优先股,害怕大权旁落的国有控股公司,可以设立金股,或者私有化退市。改变股市颓势,一定要有大政策,要有当年那样开弓没有回头箭的勇气和魄力,要做好增量这篇新文章,更要做好存量这篇大文章。所谓改革进入深水区,攻坚克难,难就难在存量,难在既得利益。

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